economic policy

2005RP-20 Une étude économétrique de l’impact des dépenses publiques et des prélèvements fiscaux sur l’activité économque au Québec et au Canada Louis Phaneuf, Étienne Wasmer Rapport de projet Project report Montréal octobre 2005 @ 2005 Louis phaneu rights reserved. Repr avec citation du docu or75 tic. :. droits réservés. All notice C). Short sections may be quoted without explicit permission, if full credit, including @ notice, is given to the source CIRANO Le CIRANO est un organisme sans but lucratif constitué en vertu de la Loi des compagnies du Québec.

Le financement de son infrastructure et de ses activités de echerche provient des cotisations de ses organisationsmembres, dune subvention d’infrastructure du Ministère du Développement économique et régional et de la Recherche, de même que des subventions et mandats obtenus par ses équipes de recherche. Cl RANO is a private non-profit organization incorporated under the Québec Companies Act. Its infrastructure and research activities are funded through fees paid by member des caisses Desjardins du Québec . Gaz Métro .

Hydro-Québec . Industrie Canada . Ministère des Finances du Québec Pratt & Whitney Canada . Raymond Chabot Grant Thornton Ville de Montréal . École Polytechnique de Montréal . HEC Montréal . Université Concordia Université de Montréal . université du Québec . Université du Québec à Montréal Université Laval . université McGill Université de Sherbrooke . Institut de Finance Mathématique de Montréal (IFM2) . Laboratoires universitaires Bell Canada . Réseau de calcul et de modélisation mathématique [RCM2] .

Réseau de centres d’excellence MITACS (Les mathématiques des technologies de l’information et des systèmes complexes) ISSN 1499-8610 (version imprimée) / ISSN 1499-8629 (version en ligne) Une étude économétrique de l’impact des dépenses publiques et des prélèvements fiscaux sur l’activité économique au Québec et au Canada Louis Phaneuf*, Étienne Wasmert Résumé / Abstract Quel est l’impact des politiques des gouvernements sur l’activité économique au Québec et au Canada ?

Les taxes ont-elles un effet négatif par les distorsions qu’elles induisent ? Les dé PAGF OF être qualifiée de « semi-structurelle » (SVAR). Pour la première fois, nous appliquons ce type d’approche à Péconomie québécoise en raison de la disponibilité récente de données trimestrielles se rapportant à certains agrégats écessaires à la réalisation dune telle étude.

Nos principaux résultats sont les suivants : 1) les chocs fiscaux et les chocs de dépenses sont relativement persistants, surtout en ce qui concerne les dépenses; 2) de tous les chocs étudiés, les chocs d’activité sont les plus persistants; 3) les dépenses publiques Influent sur l’activité économique à court terme, mais modestement; 4) les effets distorsifs des taxes réduisent l’activité économique; 5) lorsque les effets cumulés des mécanismes 3) et 4) se propagent dans le temps, les effets négatifs des taxes semblent l’emporter après uelques années.

Quant aux deux autres résultats dont la robustesse reste à vérifier mais qui ouvrent des perspectives intéressantes : 6) les multiplicateurs de dépense au niveau fédéral sembleraient inférieurs par rapport à ceux au niveau provincial, et 7) les effets distorsifs des taxes y seraient plus forts. Mots clés : activité économique, dépenses budgétaires, prélèvements fiscaux, effets distorsifs des taxes, SVAR UQAM et CIRPÉE, département de sciences économiques, Université du Québec à Montréal, case postale 8888, succursale Centre-ville, Montréal (Québec) H3C 3P8, Canada, ourriel : phaneuf. ouis@uqam. ca PAGF 3 OF questions here. We attempt to clarify the relative merits of several empirical strategies and then propose a series of answers in the context of Quebec and Canada, for which we measure, in particular, the quantitative impact of taxes and public spending on GDP. For this purpose, we use a semistructural vector-autoregressive approach (SVAR). For the first time, vue apply this methodology to Quebec as a result of the recent availability of quarterly time- series data. Our main findings are as follows. ) Fiscal shocks and spending shocks are relatively ersistent the latter being more persistent; 2) output shocks are the most persistent of all shocks; 3) public spending generates more output in the short run, but the increase is modest; 4) distorsive effects of taxes reduce output; 5) when the effects 3) and 4) propagate over time, negative effects of taxes seem to dominate after a few years. Two additional results, the robustness of which needs to be checked, open interesting new perspective.

We find that 6) spending multipliers are smaller at the federal level With respect to the provincial level and 7) distorsive effects of taxes seem to be larger. Keywords: distortionary taxes, economic activity, government spendin% SVAR Table des matières 1 Introduction générale 4 2 De l’évaluation empirique des effets macroéconomiques des dépenses publiques 2. 1 L’impact de dépenses poraires vs permanentes multivariés . 10 12 13 3 Approche SVAR 15 4 CANADA 4. 1 Description des données canadiennes 4. 2 Résultats pour le Canada . 4. 2. 1 Spécification 1 : déflateur du PIB 4. . 2 Robustesse de la spécification 1 aux hypothèses identifiantes 4. 2. 3 Spécification 2 : avec le déflateur de la consommation 4. 2. 4 Spécification 3 : inflation, taux à long-terme) . . 2. 5 Dépenses courantes vs. capital fixe . 21 23 24 27 29 31 Mot-clés : prélèvements fiscaux, dépenses gouvernementales, activités économiques, effets distorsifs des taxes, SVAR. PAGF s OF OF Multiplicateurs de long terme associés à une hausse permanente des dépenses de base. Multlplicateurs d’Impact associés à une hausse temporaire des dépenses de base..

Effets à long terme de finvestissement public. 69 70 71 Table des figures 2 6 7 8 Évolution des dépenses et recettes fiscales, relativement au PIB, CANADA, 1961 à 2004 Évolution de l’inflation et rêt de Ione terme, PAGF 7 OF ‘estimation du VAR : 1981 QI -2004Q1. Spécification Sentiers de réponse à des chocs de recettes, de dépenses et du PIB, QUÉBEC. Péri0de d’estimation du VAR . 1981 QI -2004Q1. Spécification 1 avec aty = 1. Effets macroéconomiques théoriques d’une hausse permanente des dépenses de base (taxe forfaitaire).

Effets macroéconomiques théoriques d’une hausse temporaire des dépenses de base (taxe forfaitaire).. Effets macroéconomiques théoriques du mode de financement des dépenses publiques. des dépenses publiques (suite).. 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 8 OF particulier l’impact quantitatif des épenses publiques et des prélèvements fiscaux sur Pactivité économique dans ces deux zones géographiques. pour cela, nous utilisons une approche économétrique de type vecteurs-autorégressifs qui peut être qualifiée de « semi- structurelle » (SVAR).

Pour la première fois, nous appliquons ce type d’approche ? l’économie québécoise en raison de la disponibilité récente de données trimestrielles se rapportant à certains agrégats nécessaires à la réalisation d’une telle étude. l_Jne brève mise en contexte nous permettra au préalable d’apprécier les mérites de l’approche SVAR. Comme nous le verrons plus précisément dans les deux prochaines sections, les principales études empiriques sur les effets macroéconomiques de la politique fiscale réalisées au cours des vingt cinq dernières années peuvent être regroupées en trois grandes catégories.

Bien que différentes dans leurs particularités, ces approches ont une motivation fondamentale commune, soit de produire des mesures de variations des dépenses publiques et des taxes qui ne sont pas sujettes au problème de rétroaction simultanée entre les variables fiscales et l’activité économique (ou autres agrégats d’intérêt) et d’évaluer es effets de ces mesures fiscales.

Par rétroaction simultanée, nous entendons la possible confusion au niveau de l’estimation économétrique entre, d’une part, les effets de la politique fiscale discrétionnaire sur les agrégats économiques et, d’autre part, l’ajustement endogène des dépenses publiques et des taxes à des variations du revenu (ou autres agrégats).

Le PAGF q OF tout en purgeant les estimations du second. Une première approche, qui remonte aux travaux de Barro (1981) et d’autres chercheurs, incluant Rotemberg et Woodford (1992), tente de surmonter le problème de rétroaction simultanée en construisant es mesures supposément exogènes des changements des dépenses publiques.

Dans le premier cas, les estimations se limitent à des équations de forme réduite du PIB sur des composantes transitoires et permanentes des dépenses publiques, et dans le second à des systèmes vecteursautorégressifs univaries du PIB dans lesquels des innovations tirées de processus stochastiques décrivant l’évolution des dépenses militaires servent de chocs fiscaux. Comme nous le verrons dans la prochaine section, ces études évacuent les taxes de l’analyse et se heurtent ainsi, à notre avis, au problème d’ignorer es effets distorsifs que peut engendrer un ajustement concomitant des taxes.

L’omission de ces effets distorsifs pourrait en principe biaiser les estimations de façon assez sérieuse. Une deuxieme approche fait intervenir l’estimation de systèmes vecteurs-autorégressifs multivariés qui tiennent compte de l’ajustement des dépenses publiques et des taxes dans le contexte d’une approche « évènementielle » qui accentue le rôle d’escalades des dépenses militaires encourues lors de guerres américaines majeures survenues depuis la Deuxième Guerre Mondiale. Cette approche, initiée dans un autorégressifs univarié