Expose

L’actif net de Pentreprise est de 70 000 dont 11 000 d’estimation d’un fonds de commerce. Le résultat à venir sera de 4 500 en croissance de 13,5% par an. La rentabilité espère est de e taux sans risque est estimé Le rente ou manque à gagner peut être projeté sur 5 ans. 1. Déterminer le Good Will de cette entreprise 2. La valeur de ses fonds propres (appliquer la méthode des experts comptables européens puis la méthode des anglo- saxons) 3. Laquelle des deux vous semble meilleure. Justifier votre réponse Ill.

Pour financer le projet de restructuration, les ingénieurs financiers décident de le faire par émission d’obligation et d’actions privilégiées • 1) l’entreprise émet des obligations versant des coupons semestriels au taux nominal de 9,75 %. La valeur nominale de cette obligation est de 10000 et son échéance est de 15 ans. Cette obligation se transige actuellement auprès de la SGI (Société de gestion et d’intermédiation) au prix de 9650 F CFA. Quel est le taux de rendement annuel capitalisé semestriellement exigé par les détenteurs de cette obligation.

Quel est son équivalent annuel ? 2) Les actions privilégiées de rentreprise ABZ SA possèdent les caractéristiques suivantes : Dividende trimestriel : 4500 F ar action Prochain dividende : dans 2 dette, des actions ordinaires et des actions privilégiées. Le montant total de son financement est de 200 000 000 F CFA composés de 60 000 000 de dettes, 80 000 000 d’actions ordinaires et 60 000 000 d’actions privilégiées rachetables. 1) Une nouvelle émission d’obligations de cette entreprise se ferait au prix de 9 300 F CFA, elle coûterait à cette entreprise 4,5 % par frais d’émission.

L’échéance de ces obligations est 12 ans, le taux coupon annuel de 10 % et le taux de l’IS de 30 %. Quel est le coût de financement (effectif annuel) par obligation de ABZ SA sachant que les coupons versés semestriellement? ) Une action privilégiée d’ABZ SA verse un dividende trimestriel de 2500 F. Si l’entreprise devait faire une nouvelle émission d’actions privilégiées, leur prix serait de 48 000 F CFA. Les frais d’émission seraient de 2 500 F par action privilégiée. Sachant que le taux de l’IS est 30 %, calculer le coût de financement (effectif annuel) par action privilégiées de cette entreprise.

Les actions rachetables par l’entreprise après 12 années de détention. 3) Le prix de l’action ordinaire d’ABZ SA est actuellement de 25 000 CFA. Le prochain dividende de cette action sera de 1500 F CFA. Le taux de croissance du dividende sera égal au taux de croissance historique déterminé par les dividendes passés suivants : Années 1 996 1 997 1 998 1 999 2000 2001 3 Dividendes 370 400 390 450 470 500 2002 2003 600 630 En cas de nouvelle émission, les frais afférents seront de 10 % du montant retiré de l’émission.

Sachant que le taux d’imposition de l’entreprise est de 30%, quel est le coût de financement (effectif annuel) par actions ordinaires de l’entreprise? 4) Qu’est ce qui est plus avantageux entre se financer par dettes (65 %) et actions ordinaires (35 %) d’une part ou par actions rivilégiées (70 et actions ordinaires (30 %) de l’autre. 5) Calculer le coût moyen pondéré du capital d’ABZ SA. Il.