Ecjs 1ere 2

La puissance du dollar (américain) depuis 1945 RATSI Andry TUBIANA Hugo 1 OSIVT INTRODUCTION : Le dollar est à la fois une monnaie nationale et une monnaie interna rôle, dans lequel ila économque et l’hég to View C’est après 1945 que système monétaire i d’emblée ce dernier Cela traduit la force tribue à la renforcer. du dollar, avec un e les États-Unis.

Les États-Unis rejettent le syst me de Bretton Woods quand celui-ci les gêne: le dollar est défini autrement à partir de 1976, avec un nouveau système monétaire international (SMI). Le SMI a toujours reflété les rapports de forces entre les pays ? un moment donné; c’est un instrument dont se sert le pays dominant pour accroître sa domination. L’histoire du dollar relève de facteurs complexes. Les pouvolrs publics américalns n’ont pas de stratégie financière claire, pas plus qu’il n’y a de complot. État joue un rôle, essaie d’arbitrer entre des positions conflictuelles. On voit aussi la capacité d’adaptation du système monétaire americaln. l- L’apogée du dollar (1944-1971) A] Le nouveau système monétaire international incontestable On veut tirer les conséquences des désordres monétaires upérieurement : ils se sont enrichis, n’ont subi aucune destruction sur leur territoire, et détiennent 2/3 du stock d’or mondial.

La traduction institutionnelle de cette suprématie sont les Accords de Bretton Woods de 1944 dont le but est de refonder le SMI sur de nouvelles bases après explosion du Gold exchange (organisation du système international des changes qui limite la conversion limite en or des monnaies pour la compensation des soldes de la balandes de paiement ) standard dans les années 1930. Il y avait deux thèses à Bretton Woods donc deux monnaies : ancor ou dollar ? La thèse britannique avec le plan Keynes : il préconise un ordre monétaire supranational avec une banque centrale mondiale et une nouvelle monnaie scripturale, le bancor (monnaie papier d’échange internationale, non convertible en or mais garantie sur un panier de monnaie), défini en fonction des monnaies des pays membres et non convertibles. -La thèse américaine avec le plan White : les États-Unis refusent toute institution à laquelle ils devraient transférer une partie de leur souveraineté.

Ils veulent faire reconnaître la suprématie u dollar qui en 1944 est la seule monnaie convertible en or, donnant accès à un grand marché et ayant gardé sa valeur. Le nouveau SMI sera donc fondé sur l’or et sur le dollar (toutes les autres monnaies convertibles en or ou en dollar), avec taux de change fixé autour de + ou — 1%. Ce système est censé garantir la stabilité monétaire internationale, mais au prix d’un renforcement de la position du dollar, devenu «as good as gold » cela incite les pays à faire leurs réserves en o pays à faire leurs réserves en or ou en dollar.

On voit donc qu’après les Accord de Brettons Woods, à cause de ette incitation à faire des réserves d’or, les Etats-Unis possèdent un stock d’or supérieur au reste du monde. B/Des désordres du SMI des années 1960 à l’effondrement (1971) Le Dollar est tellement aussi bien que l’or qu’il s’exporte partout et que tous les pays se l’arrachent. En 1944, le SMI est fondé sur le principe du dollar gap (c’est à dire de la faible présence de dollars dans le monde).

Mais la situation change rapidement, en particulier sous l’effet de l’intervention massive des Etats unis dans les affaires du monde (Plan Marshall, dépenses militaires par le biais de IOTAN). Le problème est donc que le dollar est de plus en plus répandu dans le monde, alors que dans le même temps, la suprématie économique américaine n’est plus aussi incontestable qu’en 1944. En 1960 les stocks d’or des Etats- Unis diminuent et nombre de dollars en circulation dans le monde augmente. n risque pour le SMI car si tout le monde demande la conversion de ses dollars en or, ils ne pourront pas assurer la conversion. Cest donc un effet de la politique américaine, mais aussi des politiques monétaires européennes. La Grande-Bretagne en particulier essaie de profiter des faibles aux d’intérêts proposés par les banques américaines (effet de la réglementation de 1933) pour attirer les investisseurs dans les banques britanniques et restaurer ainsi la puissance de la City. II y a alors 6 fois plus de dollars en circulation dan restaurer ainsi la puissance de la City.

Ily a alors 6 fois plus de dollars en circulation dans le monde que d’or par conséquent un risque d’effondrement si il y a eu une demande de conversion massive. Mais le coup fatal ne peut être porté au SMI que par les Etats-Unis et attaquer le dollar c’est attaqué sa propre monnaie. Le gouvernement américain arrive finalement à sortir de ce système bouclé en 1971. C/La crise du SMI et la dévaluation de 1971 Le déficit croissant des Etats-Unis fait fonctionner la planche ? billets à plein et déséquilibre encore plus le système.

Richard Nixon décide donc de porter un coup d’arrêt au SMI. La dévaluation du dollar est décidée de façon unilatérale en 1971 : « le dollar est notre monnaie, maintenant c’est votre prob ème » (secrétaire au Trésor américain, 1971 Les Etats-Unis mettent fin à un système qui ne parvient plus à les avantager. Une ouvelle dévaluation (c’est-à-dire lorsque les autorités monétaires décident d’abaisser son taux de change par rapport à une monnaie de référence) en 1973 est mise en place pour doper les exportations américaines.

Le pays reprend donc la bonne idée du bancor, pourtant rejetée en 1944 pour se relancer : les Droits de Tirage spéciaux (DTS, instrument monétaire international, créé par le FMI). Les DTS sont donnés en échange des demandes de conversion des dollars, mais à partir de 1944, les DTS ne sont plus garantis sur l’or et le dollar, mais sur un panier de monnaie et qui permet ux Etats-Unis de garder leurs stocks d’or. La fin du monopole du dollar est officiellement proclamée en 1976, à la conférence de la Jamaique.

PAGF fin du monopole du dollar est officiellement proclamée en 1976, à la conférence de la Jamaïque. Les monnaies ont donc désormais une valeur définie selon l’offre et la demande et plus par rapport au dollar ou à l’or. Il-Le dollar une monnaie comme les autres ? A/l_a force du dollar dans un SMI désorganisé La fixation des monnaies selon le principe des salles de bourse fait naitre de nouvelles monnaies fortes dans les années 1980 Yen et DM surtout, le Japon et l’All faisant figure de miraculés de la crise) mais n’entame pas la suprématie du dollar.

Une situation paradoxale : le dollar peut baisser ou monter, ce n’est pas un problème pour les Etats-Unis car la sltuation semble de toute façon toujours à leurs profits. En effet la crise des années 1970 profite aux Etats-Unis : la dévaluation dope les exportations et la crise du pétrole engendre le développement des pétro- dollars (actif financier issu des royalties versées en dollars par les compagnies extractrices aux gouvernements des pays où lles extraient le pétrole), entraîne donc une flambée du dollar jusqu’au milieu des années 1980.

On assite alors à l’amorce du reflux du cours du dollar à partir de 1985, après la politique monétariste drastique du président Reagan. La suprématie monétaire américaine est alors accentuée par la mondialisation et l’expansion des produis américains dans le monde signant ? la fois d’une suprématie culturelle, politique et économique. Le dollar reste donc la référence suprême en matière de monnaie et nombreux sont les pays où les échanges directs en dollar sont possibles pour les achats internes et non pour le